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2024年中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢展望
2023-12-05
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今年以來，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，各地區(qū)、各部門堅決貫徹落實(shí)黨中央國務(wù)院決策部署，堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，扎實(shí)推動高質(zhì)量發(fā)展，國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù)向好，為實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的預(yù)期目標(biāo)奠定了比較好的基礎(chǔ)。
前三季度，中國GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）同比增長5.2%，預(yù)計全年能夠順利實(shí)現(xiàn)5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。近期，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（經(jīng)合組織）29日發(fā)布的報告說，2023年中國經(jīng)濟(jì)預(yù)計將增長5.2%，高于此前預(yù)期。從GDP的主要組成部分看，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率持續(xù)上升，服務(wù)業(yè)表現(xiàn)良好。10月，社會消費(fèi)品零售總額繼續(xù)反彈，同比增長7.6%。投資方面，今年1-10月，制造業(yè)投資同比增長6.2%，扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資的民間項目投資同比增長9.1%，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資持續(xù)較快增長，同比增長11%。外貿(mào)方面，10月份，以人民幣計價的進(jìn)出口額止跌回升，同比增長約1%。反映實(shí)物量的進(jìn)出口貨運(yùn)量保持10%左右的增長。
2023年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整個格局大體上已定，展望2024年，我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將呈現(xiàn)“前穩(wěn)后高、平穩(wěn)向好”走勢，各季度之間增速波動趨緩，經(jīng)濟(jì)增長率將向潛在增長水平回歸，預(yù)計全年GDP增長5.0%左右。從動力結(jié)構(gòu)上看，我國經(jīng)濟(jì)將漸進(jìn)夯實(shí)內(nèi)生增長動能，呈現(xiàn)出“消費(fèi)為主、投資趨穩(wěn)、出口恢復(fù)”的趨勢特征。
（一）生產(chǎn)供給更趨均衡
1、工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步加快。新質(zhì)生產(chǎn)力加快形成，制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，智能制造工程深入實(shí)施，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升蹄疾步穩(wěn)。5G、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、新材料等新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，人工智能、人形機(jī)器人等未來產(chǎn)業(yè)加快布局，50個規(guī)模300億元以上輕工特色產(chǎn)業(yè)集群加快培育。在國內(nèi)需求逐步回暖、一系列穩(wěn)增長政策效應(yīng)加快釋放的帶動下，國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)有望穩(wěn)步加快。預(yù)計2024年規(guī)模以上工業(yè)增加值增長4.8%左右。
2、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)較快增長。“云”看展、VR試衣等消費(fèi)新模式不斷涌現(xiàn)，直播電商、即時零售等商業(yè)新業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展?！皠?chuàng)意市集”“山野露營”等消費(fèi)場景不斷迭代升級，推動文化、旅游、體育、住宿、餐飲等生活性服務(wù)業(yè)快速增長。數(shù)字經(jīng)濟(jì)、商務(wù)租賃快速發(fā)展帶動生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)加快發(fā)展。服務(wù)業(yè)高水平開放持續(xù)深化，服務(wù)業(yè)開放領(lǐng)域進(jìn)一步拓寬，外資準(zhǔn)入負(fù)面清單合理縮減，服務(wù)貿(mào)易保持較快增勢。但城鄉(xiāng)居民收入和消費(fèi)能力的恢復(fù)需要一個過程，服務(wù)業(yè)增長潛能釋放也受到一定制約。預(yù)計2024年服務(wù)業(yè)增加值增長5.4%左右。
（二）有效需求穩(wěn)步擴(kuò)大
1、投資增速有所回升。各地出臺政策打造先進(jìn)制造業(yè)集群，通過開展新一輪大規(guī)模技術(shù)改造賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)煥發(fā)新生機(jī)，強(qiáng)化要素保障支撐等將有力推動制造業(yè)投資企穩(wěn)回升。同時，各地積極謀劃儲備和實(shí)施一批重大項目、專項債發(fā)行保持較大規(guī)模、國有土地出讓收入有望改善等對基建投資產(chǎn)生提振作用。此外，首付比例降低、存量房貸款利率下降、實(shí)施“認(rèn)房不認(rèn)貸”、換購住房退還個人所得稅延續(xù)實(shí)施等系列調(diào)整優(yōu)化政策將有利于釋放購房需求，同時國家加快保障性住房、城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施等“三大工程”建設(shè)，房地產(chǎn)投資降幅有望逐步收窄。但也應(yīng)看到，利潤下降、預(yù)期偏弱、政策感受“溫差”等仍對制造業(yè)投資構(gòu)成下行壓力；部分地區(qū)財政增收困難、重大項目儲備不足、地方債務(wù)風(fēng)險高企將制約基建投資增長后勁；就業(yè)收入預(yù)期短期內(nèi)難以明顯改善、部分房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)仍面臨債務(wù)壓力與流動性風(fēng)險等將抑制房地產(chǎn)投資改善幅度。預(yù)計2024年固定資產(chǎn)投資增長4.8%左右。
2、消費(fèi)需求回歸常態(tài)化增長。各地區(qū)各部門圍繞穩(wěn)定大宗消費(fèi)、擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)、促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)、拓展新型消費(fèi)、完善消費(fèi)設(shè)施、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境等，出臺了一系列恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的政策舉措；2023年城鄉(xiāng)居民可支配收入的較快恢復(fù)，為消費(fèi)需求釋放打下較好的基礎(chǔ)；新興消費(fèi)、服務(wù)消費(fèi)和升級類消費(fèi)將保持快速成長勢頭。但也應(yīng)看到，疫情三年導(dǎo)致中低收入群體的收入普遍受損，其風(fēng)險偏好的修復(fù)需要較長時間。同時，在收入預(yù)期不穩(wěn)的情況下，居民仍然具有較強(qiáng)的預(yù)防性儲蓄動機(jī)，疊加居民部門杠桿率上升影響，消費(fèi)潛力的釋放將受到一定制約。預(yù)計2024年社會消費(fèi)品零售總額增長5.2%左右。
3、外貿(mào)出口仍然承壓。2024年，外需恢復(fù)可能仍受制于主要發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩與地緣政治沖突持續(xù)，發(fā)達(dá)市場進(jìn)出口或?qū)⒗^續(xù)承壓。然而，對中亞、非洲、拉美等新興市場進(jìn)出口有望延續(xù)較快增長，補(bǔ)足全年外貿(mào)動能。根據(jù)IMF預(yù)測，2024年全球商品和服務(wù)貿(mào)易同比增速約為3.5%，高于2023年2.6個百分點(diǎn)。受益于全球貿(mào)易的逐漸穩(wěn)定，疊加中國在制造業(yè)和高科技領(lǐng)域的競爭力提升，核心與新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步邁向中高端價值鏈，2024年中國外貿(mào)韌性有望進(jìn)一步凸顯，支持出口恢復(fù)，并減弱其對經(jīng)濟(jì)增速的拖累。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨持續(xù)挑戰(zhàn)，外部需求仍顯疲弱，美國聯(lián)合盟友對華圍堵打壓、推動產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈加速重構(gòu)，存在訂單轉(zhuǎn)移和產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的雙重挑戰(zhàn)，歐盟“碳關(guān)稅”生效、啟動對華新能源汽車反補(bǔ)貼調(diào)查等使得外貿(mào)出口增長壓力依舊不減。但我國加快對外貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展，積極推進(jìn)國際經(jīng)貿(mào)合作，大力開拓“一帶一路”沿線及中東、中亞、拉美和非洲等新興市場，對相關(guān)國家出口有望加快增長。預(yù)計2024年貨物出口下降2.0%左右，降幅較上年有所收窄。
（三）物價水平穩(wěn)步回升
1、居民消費(fèi)價格溫和上漲。從食品價格看，豬糧比價持續(xù)偏低，生豬養(yǎng)殖虧損導(dǎo)致不少養(yǎng)殖戶減少生豬存欄，生豬出欄量將下降，市場供過于求局面將逐步扭轉(zhuǎn)，帶動豬肉價格上行；糧食生產(chǎn)保持穩(wěn)定，糧價平穩(wěn)運(yùn)行；厄爾尼諾現(xiàn)象持續(xù)，極端天氣頻發(fā)或?qū)?dǎo)致鮮菜價格出現(xiàn)階段性上漲。從非食品價格看，“歐佩克+”考慮將減產(chǎn)措施延續(xù)到2024年底，將對油價產(chǎn)生較強(qiáng)支撐，國內(nèi)居民出行、旅游、餐飲活躍度進(jìn)一步提升，帶動相關(guān)服務(wù)價格走高。預(yù)計2024年CPI上漲1.5%左右。
2、工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格逐漸回升。鼓勵民營經(jīng)濟(jì)、促消費(fèi)、穩(wěn)地產(chǎn)政策密集出臺，有望提振內(nèi)需，促進(jìn)房地產(chǎn)投資企穩(wěn)，帶動鋼鐵、水泥、玻璃等工業(yè)品價格上升；海外加息進(jìn)入尾聲，疊加供應(yīng)維持相對偏緊狀態(tài)，將支撐原油、有色金屬等大宗商品價格保持堅挺，工業(yè)品價格整體呈現(xiàn)逐漸回升走勢。預(yù)計2024年PPI上漲0.5%左右。
（四）社會融資消費(fèi)有所提升
展望2024年，居民貸款規(guī)?；騼H較2023年水平小幅提升。第一，目前房貸利率水平較多數(shù)居民可投資金融產(chǎn)品收益率更高，房貸早償率或維持在較高水平，拖累新增居民貸款規(guī)模。第二，當(dāng)前房價上漲預(yù)期較弱。歷史經(jīng)驗顯示，在形成一致房價上漲預(yù)期之前房地產(chǎn)或維持偏弱運(yùn)行的狀態(tài)。第三，當(dāng)前住房供應(yīng)較2015年更為充裕。2015年、2022年城鎮(zhèn)套戶比分別為0.91、1.00，表明經(jīng)過房地產(chǎn)市場的持續(xù)發(fā)展，當(dāng)前存量住房的供需已經(jīng)更加均衡，這也與2023年以來二手住宅掛牌存量上升的情況相呼應(yīng)。較為充裕的存量住房供給也會對房價預(yù)期產(chǎn)生影響。預(yù)計2024年全年商品房銷售額累計同比或為-5.0%，對應(yīng)的居民貸款規(guī)模約為4.7萬億，住宅年銷售面積為9.0億平。隨著企業(yè)其他貸款需求回暖，票據(jù)沖量需求減弱，新增票據(jù)融資規(guī)模或相應(yīng)回落，預(yù)計2024年新增企業(yè)短期貸款及票據(jù)融資規(guī)模約為1.6萬億。從企業(yè)其他貸款來看，剔除房地產(chǎn)開發(fā)貸款、短期貸款與票據(jù)融資后的其他企業(yè)貸款與企業(yè)的投資意愿相關(guān)度較高。2024年企業(yè)其他貸款或維持較高的增速，一是盈利能力的改善，PPI同比見底，工業(yè)品價格提升將帶動企業(yè)盈利改善，企業(yè)擴(kuò)大投資意愿增強(qiáng)，融資需求增加；二是債務(wù)置換，在政策支持下，部分2024年到期的高利率城投債或轉(zhuǎn)為貸款，降低利息負(fù)擔(dān)。整體來看，在政策當(dāng)局的呵護(hù)下，其他企業(yè)貸款或保持韌性，維持較高的增速，在社會融資規(guī)模統(tǒng)計口徑下，預(yù)計2024年新增其他企業(yè)貸款規(guī)模約為19.1萬億，在金融機(jī)構(gòu)各項貸款余額統(tǒng)計口徑下，預(yù)計2024年新增其他企業(yè)貸款規(guī)模約為19.6萬億。整體而言，在社會融資規(guī)模統(tǒng)計口徑下，預(yù)計2023年、2024年分別新增人民幣貸款23.0萬億元、26.1萬億元，對應(yīng)的人民幣貸款增速分別約為10.8%、11.1%。在金融機(jī)構(gòu)各項貸款余額統(tǒng)計口徑下，預(yù)計2023年、2024年分別新增人民幣貸款23.3萬億元、26.6萬億元，對應(yīng)的人民幣貸款增速分別約為10.9%、11.2%。
展望未來，明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨復(fù)雜嚴(yán)峻的國內(nèi)外環(huán)境，未來一個時期，要繼續(xù)深入貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，更加注重轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、增動能，把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來，統(tǒng)籌好財政、投資、貨幣、產(chǎn)業(yè)政策，加大宏觀調(diào)控的力度，確保經(jīng)濟(jì)不失速，同時，要推動創(chuàng)新、深化改革，加快培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動能新優(yōu)勢，著力補(bǔ)齊短板、拉長長板、鍛造新板，積極培育經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動力，努力推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
信息來源：中宏國研經(jīng)濟(jì)研究院
